Nový výzkum a analýza společnosti Rystad Energy naznačují, že přehodnocení politiky Evropské unie v Arktidě by mohlo pomoci udržet norský plyn z Barentsova moře v evropském mixu dodávek během 30. let 21. století a nabídnout tak blízký a relativně nízkoemisní zdroj, jelikož se Evropa stává stále více závislou na globálním trhu s LNG.

Evropská komise v současné době přezkoumává svou arktickou politiku z roku 2021 a zahájila veřejnou konzultaci, která potrvá do 16. března 2026. Vzhledem k tomu, že projekty v Barentsově moři obvykle potřebují pět až deset let, než se od objevení stanou stabilní produkcí, politické signály, které dnes EU vydá, určí, zda budou do poloviny 30. let 21. století k dispozici další objemy ze současných otevřených norských oblastí – nebo zda bude Evropa v příštím desetiletí více závislá na dováženém LNG.

Cílenější politika bez podkopávání klimatických cílů

Analýza společnosti Rystad naznačuje, že EU by mohla povolit vyšší produkci v Barentsově moři definováním jasnějších geografických a provozních hranic, aniž by nutně oslabila svou politiku v oblasti klimatu. Toho by se dalo dosáhnout přesnějším vymezením „Arktidy“ a propojením jakékoli činnosti s přísnými emisními a environmentálními ochrannými opatřeními.

Takový přístup by umožnil rozlišovat mezi norskými oblastmi, které jsou již otevřené pro průzkum, a environmentálně citlivějšími zónami. Návrh však pravděpodobně zůstane mezi environmentálními skupinami kontroverzní a zásadně by nezměnil širší debatu o těžbě ropy a zemního plynu v Arktidě, ačkoli by mohl ovlivnit způsob, jakým kupující a tvůrci politik hodnotí zdroje dodávek v průběhu 30. let 21. století.

Podle základního scénáře společnosti Rystad pro EU-27 a Spojené království se očekává, že Norsko bude do roku 2050 i nadále zásobovat přibližně 20–30 % evropské poptávky po plynu, zatímco závislost Evropy na LNG se pravděpodobně zvýší z 30 % na 50 %, což zvýší její vystavení volatilitě globálního trhu.

Velikost zdrojů a problémy s rozvojem

Norský úřad pro těžbu na moři odhaduje, že oblasti v Barentsově moři, které jsou v současnosti otevřené pro průzkum, obsahují přibližně 3,5 miliardy barelů ropného ekvivalentu v zásobách zemního plynu, což odpovídá zhruba 22 bilionům krychlových stop.

Společnost Rystad očekává, že projekty schválené před rokem 2030 přispějí kumulativní produkcí do roku 2050 přibližně 2,25 miliardami barelů ropného ekvivalentu. Dodatečná produkce by vyžadovala nové objevy, koordinovaný rozvoj více polí a – co je nejdůležitější – dostatečnou exportní infrastrukturu.

Infrastruktura jako klíčové omezení

Infrastruktura zůstává jednou z největších výzev pro dlouhodobou expanzi. Studie společnosti Gassco a Norského ředitelství pro ropu zjistila, že dodatečná exportní kapacita z Barentsova moře by mohla být komerčně životaschopná, pokud se prokáže dostatečný objem produkce.

V současné době je hlavním odbytištěm exportní terminál LNG v Hammerfestu, ale je z velké části vázán na pole Snøhvit, což omezuje flexibilitu pro dodatečnou produkci. Potenciální možností je plynovod napojující se na jih k síti Norského moře, ale pro odůvodnění financování by vyžadoval velké objemy produkce a koordinované časové harmonogramy projektu.

Emise a environmentální normy

Emise jsou ústředním tématem probíhajícího přezkumu politiky a přímo ovlivňují, jak kupující porovnávají budoucí zdroje dodávek plynu.

Norská produkce je celosvětově uznávána pro relativně nízké emise a plyn z Norska je považován za nízkoemisní variantu pro Evropu. V projektu Snøhvit je oxid uhličitý zachycován a znovu vstřikován do moře, zatímco plánovaná elektrifikace zařízení Snøhvit–Hammerfest by měla dále snížit uhlíkovou stopu projektu.

Kritici životního prostředí tvrdí, že nižší intenzita emisí nemění skutečnost, že spalování plynu stále přidává do atmosféry oxid uhličitý. Intenzita metanu a emise životního cyklu se však stále častěji používají v rámci zadávání veřejných zakázek a politických rámců k rozlišení mezi zdroji energie.

Řízený přístup spíše než úplné otevření

Zpráva tvrdí, že úplné otevření Arktidy pro průzkum je nereálné. Místo toho by přísný regulační rámec mohl umožnit pokračující rozvoj v již otevřených norských oblastech a zároveň vyloučit ekologicky citlivé regiony.

Veškerá schválení by mohla být vázána na měřitelná kritéria, jako například:

Omezení emisí metanu a oxidu uhličitého

Ukončení rutinního spalování plynu

Elektrifikace zařízení, kde je to možné

Nezávislé ověřování a transparentní podávání zpráv o životním prostředí

Mezi další ochranná opatření může patřit ochrana citlivých ekosystémů, sezónní omezení provozu a konzultace s komunitami Sami, pobřežním obyvatelstvem a rybářským průmyslem.

Energetická bezpečnost a posuny na trhu

Klíčovým faktorem je také bezpečnost poptávky, protože pravidelné revize politik by mohly snížit rizika uvízlých aktiv, pokud spotřeba plynu klesne rychleji, než se očekávalo.

Evropa nakonec pravděpodobně bude spíše porovnávat okrajové zdroje plynu, než aby přidávala masivní nové objemy, a bude k výběru zbývajících dodávek s nižším dopadem na životní prostředí využívat metriky emisí a životního cyklu – tento posun by mohl pomoci nasměrovat poptávku směrem k méně uhlíkově náročným zdrojům energie během energetické transformace.

Americké akciové indexy během středečního obchodování vzrostly, jelikož se technologický sektor dále zotavoval z prudkých ztrát zaznamenaných začátkem tohoto týdne.

Americký prezident Donald Trump ve svém projevu o stavu Unie před Kongresem pronesl optimistické poselství o síle ekonomiky, což pomohlo podpořit náladu investorů.

Později dnes, po uzavření trhu, by Nvidia měla zveřejnit své čtvrtletní hospodářské výsledky za poslední tři měsíce.

Výsledky společnosti Nvidia přicházejí v době, kdy investoři přehodnocují zvýšené ocenění technologických akcií uprostřed rostoucích obav z vysokých kapitálových výdajů velkých cloudových společností na umělou inteligenci.

Investoři mezitím tento týden sledují napětí mezi Spojenými státy a Íránem a zároveň hodnotí Trumpův návrh na zvýšení globálních cel na 15 % po zavedení 10% cla na globální dovoz v úterý.

Během obchodování vzrostl index Dow Jones Industrial Average k 15:52 GMT o 0,2 % (přibližně 100 bodů) na 49 275 bodů. Širší index S&P 500 získal 0,5 % (přibližně 32 bodů) na 6 922 bodů, zatímco index Nasdaq Composite vzrostl o 0,9 % (přibližně 217 bodů) na 23 080 bodů.

Ceny niklu během středečního obchodování vzrostly a pokračovaly v růstu uprostřed obav z omezenější nabídky poté, co Indonésie nařídila největšímu niklovému dolu na světě prudce snížit produkci v rámci kroku zaměřeného na zúžení globální nabídky a podporu cen.

Indonésie plánuje letos podle agentury Bloomberg vydat produkční kvóty v rozmezí 260 až 270 milionů tun niklové rudy. I když je toto číslo mírně nad předchozími odhady 250–260 milionů tun, zůstává výrazně pod cílem 379 milionů tun stanoveným na rok 2025. Úřady řídí úroveň produkce prostřednictvím ročních těžebních povolení známých jako RKAB, přičemž objemy podléhají pololetnímu přezkumu.

Společnost PT Weda Bay Nickel má letos obdržet kvótu 12 milionů tun rudy, což je výrazný pokles oproti 42 milionům tun v roce 2025. Důl, který se nachází na ostrově Halmahera v Severním Maluku, je ve společném vlastnictví společností Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA a PT Aneka Tambang. Společnost Eramet snížení potvrdila a uvedla, že má v úmyslu požádat o přezkum, zatímco indonéské ministerstvo energetiky a nerostných zdrojů uvedlo, že kvóty jsou stále předmětem posuzování.

Správa cen

Indonésie se snaží omezit přetrvávající globální přebytek poté, co její produkce prudce vzrostla na zhruba 65 % celosvětové nabídky, což přispělo k dvouletému poklesu cen a donutilo výrobce s vysokými náklady v Austrálii a Nové Kaledonii ukončit provoz.

Očekává se, že snížení kvót bude mít významný dopad na důl Weda Bay, který plánoval zvýšit produkci na více než 60 milionů tun rudy, aby podpořil blízký průmyslový komplex. Místo toho důl dováží velké objemy rudy z Filipín, aby vyrovnal domácí nedostatek.

Nikl se široce používá při výrobě nerezové oceli a baterií pro elektromobily, ale poptávka ze strany odvětví baterií byla slabší, než se očekávalo, protože někteří výrobci přecházejí na bezniklové chemické postupy výroby baterií.

V lednu zvýšila společnost Macquarie Group svou prognózu ceny niklu pro rok 2026 na Londýnské burze kovů o 18 % na 17 750 dolarů za tunu s odvoláním na prudké snížení očekávaného přebytku v důsledku přísnějších indonéských kvót.

Snížení produkce uhlí

Indonésie se rovněž snaží snížit produkci energetického uhlí a očekává se, že těžební kvóty klesnou ve srovnání s předchozím rokem přibližně o 25 %. Indonéská asociace těžařů uhlí uvedla, že tyto škrty by mohly donutit některé provozy k uzavření a zahraniční kupci by museli hledat alternativní dodávky.

Na trhu vzrostly spotové kontrakty na nikl k 15:32 GMT o 1,8 % na 17 900 USD za tunu.

Bitcoin vyskočil o 3 % a dosáhl 66 000 dolarů poté, co americký prezident Donald Trump pronesl nejdelší projev o stavu Unie v historii USA.

Během téměř dvouhodinového projevu před Kongresem Trump chválil to, co popsal jako „prosperující americkou ekonomiku“, a vnesl tak do trhů s kryptoměnami nový optimismus.

Data z CoinGecko ukázala, že investoři během projevu investovali do kryptoměn přibližně 52 miliard dolarů.

Ačkoli Trump kryptoměny přímo nezmínil, 79letý republikánský prezident zdůraznil širší výkonnost trhu a řekl: „Akciový trh od voleb dosáhl 53 nových rekordních maxim. Všichni vydělávají peníze, velké peníze.“

Dodal, že globální investoři od jeho nástupu do úřadu vložili do americké ekonomiky 18 bilionů dolarů, což je v souladu s optimistickými prognózami, které dříve nastínili ekonomové, jako je Ed Yardeni.

Pozitivní tón přichází v době, kdy Bitcoin zůstává o 49 % nižší než jeho říjnové maximum 126 000 dolarů, a to uprostřed obav z významných ekonomických narušení.

Kryptoměna však během projevu snížila část zisků a v době psaní tohoto článku se obchodovala mírně nad 65 000 USD.

Toto následuje několik týdnů poté, co data ukázala, že americký trh práce vykázal nejslabší lednový výkon od roku 2009 – kdy se ekonomika zotavovala z nejhorší krize od Velké hospodářské krize – s více než 100 000 propuštěními.

Pochybnosti o zotavení

Navzdory optimistickému projevu zůstávají analytici skeptičtí ohledně schopnosti trhu s kryptoměnami rychle znovu získat dynamiku, a to vzhledem k řadě překážek, kterým tento sektor čelí.

Aurelie Barthereová, hlavní analytička výzkumu ve společnosti Nansen, v poznámce pro investory uvedla, že zpomalující regulační dynamika a pokračující prodeje v technologickém sektoru zvyšují tlak na klesající trend Bitcoinu.

Obavy z umělé inteligence

Narůstají také obavy ohledně širšího ekonomického dopadu umělé inteligence.

Zpráva společnosti Citrini Research s názvem „Globální krize zpravodajských služeb 2028“ znepokojila trhy, zejména technologické akcie, které úzce korelují s cenou Bitcoinu.

Zpráva popisuje scénář, ve kterém systémy umělé inteligence nahradí administrativní pracovníky, což jim znemožní splácet dluhy a spustí 38% pokles indexu S&P 500.

Vlajkový technologický fond společnosti BlackRock klesl o další 3 % poté, co zpráva získala širokou pozornost. Fond, který sleduje významné technologické společnosti, jako jsou Microsoft, Oracle a Palantir Technologies, nyní od začátku roku klesl o 27 %.

Ne každý sdílí tyto obavy ohledně dopadu umělé inteligence na trh práce.

Laurent Kssis, analytik společnosti Kaiko, uvedl, že efekt bude pravděpodobně postupný: „Ovlivní to trh práce? Do určité míry ano, ale jde o přizpůsobení se novým technologiím nebo o to, abychom zůstali pozadu. Věřím, že se dočkáme měkkého přistání v tom smyslu, že to postupně ovlivní a přetvoří určité role.“

Poznamenal také, že pokud by umělá inteligence způsobila rozsáhlé ztráty pracovních míst, americká vláda a Federální rezervní systém by pravděpodobně zasáhly s podporou likvidity podobnou opatřením přijatým během pandemie COVID-19, což by potenciálně podpořilo cenu bitcoinu.

„Bitcoin má tendenci růst v reakci na nárůst peněžní zásoby a obavy ze znehodnocení měny,“ řekl.

Arthur Hayes, spoluzakladatel BitMEXu, nabídl podobný výhled začátkem února a naznačil, že obnovené tištění peněz Federálním rezervním systémem by mohlo vytlačit Bitcoin na nová rekordní maxima, ačkoli načasování zůstává nejisté.